财联社12月16日讯（剪辑 胡家荣）近日港股商场执续走弱，举例在本日早盘，恒生指数在小幅高开后迅速出现下落。按捺发稿，跌0.69%，报19833.12点。

　　注：恒生指数的证实

　　华泰证券在其通告中提到，港股商场近期的转机主要受到两个成分的影响：一是国外流动性可能面对边缘收紧的压力，二是主动型外资流出范围的执续扩大。

　　国外流动性或再度面对边缘收紧压力

　　12月FOMC会议降息25BP或成好像率事件，但后续降息旅途或存不笃定性。好意思国11月CPI同比升2.7%、环比升0.3%，11月中枢CPI同比升3.3%、环比升0.3%，均合适外界一致预期。其中，粘性较强的中枢工作通胀（房租、运载工作等）环比有所降温，从而提振了商场信心。

　　把柄Fed Watch败露的联储12月降息预期概率高涨至98%，长端好意思债利率小幅下行、好意思元指数基本执平。但是，探求到近期好意思国经济动能合座回升、圣诞节前外资或对港股等外部商场落袋为安、大选后特朗普策略落地或再度对通胀旅途变成扰动，华泰证券还指出，上周FOMC会议后，国外流动性或再度面对边缘收紧压力。

　　表里资不合再现，主动型外资净流出范围扩大

　　上周港股权臣波动的背后是表里资不合的再现。

　　具体来看，内资处于回暖通说念。上周南向资金净流入范围回升至198亿元、南向来回占比保管在2014年以来的历史高位（44%）；结构上，银行/运营商等高股息板块及商贸零卖/电子等新经济板块净流入居前。

　　而外资心扉有所反复：据EPFR数据，上周主动型外资净流出范围再度扩大、被迫外资转为净流出，或与圣诞节前外资风险偏好下降关系。

　　港股或仍呈现颠簸时势

　　华泰证券觉得港股或仍呈现颠簸时势，主要成分包括：11月以来国外中资股2025E盈利预期出现下修迹象，现在超70%的个股近一个月有所下修、盈利预期较9月以来最高点下修约2%，其中互联网板块自最高点下修约4.7%；短期地缘政事、特朗普来回等国外成分或执续扰动商场节律，国外流动性可能再度面对收紧压力；现在港股沽空来回占比处于历史较低水位；会后日期效应。

　　成立方面，华泰证券提议港股执仓以稳为主：成立2024年盈利预期仍较慎重的保障、电信；受益于中央经济职责会议定调的小件消耗、科技硬件等。

背负剪辑：张倩